柚木提娜作品
隆基绿能，民营企业，照旧属于全国龙头企业。
本事研发超越，产物上风相比杰出，品牌影响力大，阛阓份额超越。
末端2024年中报，国内营收52%，外洋营收48%。
由于这是一个强周期行业，是以隆基的股价从最高位，最大跌幅照旧78%。
那么，隆基有莫得窘境回转的可能？
【1】行业出路
东谈主类进入能源期间之后，石油是主要能源能源。
但石油资源是有限的，是不可再生能源。
而东谈主类一直以来，关于光的诈欺，是极为低效的。
是以光伏发电这条赛谈，是不错走通的。
展望2025年环球新增光伏装机展望达400-500GW，累计装机超2500GW，展望2030年环球新增可再生能源装机5500GW中，光伏占比80%。
是以光伏发电这个行业，依旧处于飞腾通谈。
【2】基本面分析
隆基主营硅片（单晶硅），如今照旧是全产业链布局。构建了从硅片→电板→组件→电站缔造的全产业链闭环。
这么不错结束更低成本，单瓦成本较行业平均低约10%。
单晶硅这种产物，实质上属于同质化产物，是以拼的等于成本。
成本低，等于隆基的最大上风。
其次，由于隆基是行业龙头户外 内射，是以当然具备老例的龙头上风。
研发过问：每年将营收的5%-7%过问研发（2023年超70亿元），领有专利授权超2500项，HPBC电板量产效果冲破26%，钙钛矿叠层电板实验室效果达33.5%。
因为研发过问极高，是以本事迭代更快一些，从PERC本事生意化到HPBC 2.0升级（2024年底畛域上市），再到BC二代产能计算（2025年底达70GW），捏续舒适本事壁垒。
同期环球出产销售，在中国、马来西亚、越南等地布局产能，侧目贸易壁垒，泰西阛阓孝敬主要增量（欧洲市占率超越），好意思国脉土工场投产结束盈利。
而国际化才是改日，是星辰大海；因为国内简直太卷。
以隆基为例，外洋毛利率要比国内低得多。
但这些，齐不是那么蹙迫。
【3】赌性刚烈：估值分析
说竣工的一面，再说说坏的一面。
光伏发电这个行业，处于飞腾通谈，但自身不是好行业。
实质因为同质化筹划，有本钱加捏就能扩产，是以隆基在硅片、电板片、组件阛阓均失去了原有总揽地位。
同期，因为本事旅途判断诞妄，是以隆基当今的处境很被迫。
不外隆基有我方的诡计，恒久念念作念出各异化。
是以最终聘请了BC本事路子，该路子成本高、难度大，成为主流路子具备不细则性，当今依旧在劳苦产能爬坡。
储能路子业出现缺欠，聘请了氢能手脚第二弧线，但发力四年多，发现这事预计成不了.....
当下的隆基，从产物价钱，行业事迹，估值PB的角度看，在历史低位。
N型硅料，较2024年高点跌幅超60%。
P型硅料：精细料均价3.40万元/吨，已跌破无数企业现款成本线（一线企业成本约3.5-4.0万元/吨）。
硅料价钱跌破企业现款成本线（如颗粒硅成本3.5-4.0万元/吨），头部企业被迫减产查验；
但2025年偶然不错回转，因为2025年多晶硅样貌产能超300万吨，践诺需求仅160-200万吨，产能多余度达50%-90%；
行业加快出清，展望70%企业濒临淘汰，仅头部4-6家头部企业具备生涯才略。
再看行业事迹；
隆基，巅峰在2022年，净利润148亿傍边，2024年展望圆寂82-88亿。
行业龙头大幅度圆寂，等于行业见底的蹙迫特征之一。
PB也在历史5%的位置以内，相对估值极低。
也等于隆基当今的估值具备诱骗力，可是，光伏这个行业不是轻便的强周期行业，实质比的是本事旅途，是豪赌改日。
谁能押对本事旅途，就不错赚到最丰厚的利润，直至同业跟上。
淌若压错，等于过期。
隆基能否信得过基本面翻盘，取决于BC是否简直被诠释在度电成本上具备杰出上风，能否成为下一个本事旅途。
对此，隆基押上了一齐。
淌若能赢，那就再造一个后光，重回巅峰5500亿市值，当今不到1300亿市值。
淌若不可，再来一个腰斩也不是莫得可能。
是以买当下的隆基，等于一个赌性刚烈的操作。
赌赢了，翻3-5倍；赌输了，再来一个腰斩。
作家简介：
时空复利，畅销书《价值投资学问》作家。
莫得形势，莫得深度，还能扯淡。
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